当前位置: 首页 > CEO专栏 > 开聊8:30 > 173期
第173期——印花税调整,可带动市场情绪!【开聊FM】
2021-05-28
2628

                 

“开聊八点半,与开兴每周开聊热点话题”

 

今日签】

 

开兴:大家好,我是金斧子创始人CEO张开兴,《开聊八点半》又与大家见面了,每周聊一个资产配置话题,花几分钟时间学习一个投资小知识。照例送大家一句金斧子今日签我一向是不关心大盘涨跌的,我只关心市场中有没有符合我的投资标准的公司”,这句话来自吉姆·罗杰斯,与大家共勉。

 

话题引出】

 

珊媛:最近财政部发布一则公告,数据显示,1-4月累计印花税1600亿元,同比增长49.6%。其中,证券交易印花税1025亿元,同比增长57.9%。紧接着,中国人民银行前行长周小川表示,现在交易所系统整体运行比较好,虽然整个交易所系统运行中价格优先、时间优先、证券登记交割等方面也有不小成本,但公众对这方面降低交易成本的呼声并不高;如果大家希望降低交易成本的话,可能更多地是减少印花税,印花税比技术成本可能更受关注。对此开兴你怎么看?

 

开兴:从面上来看,如若真的降低印花税,今年估计可以到4000点,但透过表象看内在,还是有很多需要深挖的因素。

 

珊媛:为什么?

 

开兴:我们知道,在A股中,相比于降低证券印花税的实质影响,市场情绪影响更胜一筹。因为A股有自身的交易成本,所以当降低印花税的时候,大家首先想到的是市场交易成本的降低,自然是较大的利好。但其实对于价值投资者来说,对于印花税的增减或许就没有那么的关心。因为只影响股市短期,而并非涨跌的核心因素,毕竟中长期还要关注市场基本面,尤其是上市公司的基本面和成长性。取消印花税更大的作用,其实在于给正在观望A股的投资者一丝真实的希望之光。

 

珊媛:印花税都能降低或取消,那么投资者就有信心相信A股不光是撸光投资者的赌场。

 

开兴:没错,大多数投资者都会有种想法,不过,正是趁着大家观望抉择时,任何好消息也成了大庄机构收割散户的诱饵。大家注意,周行长说的是:如果说大家希望降低交易成本的话,可能更多地是减少印花税,印花税比技术成本可能更受关注。什么意思呢?意思就是大家关注印花税我们也知道但是只关注那一方面而忽视技术也不行,我们还是会通过改进交易技术,来减轻投资者负担。

 

【关注点】

 

珊媛:说到这里,或许有的投资者朋友可能还是不太明白为什么既要关注印花税,但是又不能过于关注呢?印花税包含了哪些?

 

开兴:印花税是股票费用中的一种,它一般在投资者卖出时,按照其成交额收取比如,投资者持有某股票1000股,在市价为10元的时候卖出,其印花税的收费标准为千分之一,那么在卖出时需要交纳的印花税费=1000×10×0.1%=10元。

 

珊媛:结合这些公式,开兴能来和大家分享一下过去几个阶段中A股市场上的印花税调整吗?

 

开兴:好的没问题。我们可以来看看1990年至今,印花税方面都有哪些调整——1990年11月,买卖双向征收千分之六印花税;1991年10月,大幅下调至买卖双向千分之三印花税;1997年5月,上调至买卖双向千分之五;1998年6月,下调至双向千分之四;1999年6月,仅针对B股下调至千分之三;2001年11月,下调至双向千分之二;2005年1月,下调至双向千分之一;2007年5月,上调至双向千分之三;2008年4月,下调至双向千分之一;2008年9月,更改至单向征收千分之一

 

珊媛:印花税的变化对股市带来了哪些具体的影响?

 

开兴:影响主要有以下几个方面,第一,印花税最直接影响就是投资者的交易成本,即当股票交易印花税提高伴随着股市投资者的交易成本增加,当股票交易印花税降低伴随着股市的投资者的交易成本降低。

 

第二,印花税的调整在短期对大盘的影响还是很明显的,即印花税上调会导致市场大幅的下跌,交易环节税负过高可能会带来负面影响。比如,高印花税率提高了交易成本,降低了交易效率,抑制交易行为,极大地增加了股民的投资风险,投资者的信心和热情明显减退高印花税率,使得更多的资金不能重新投入到资本市场中,对投资者和中国股市的发展都不利。相反,印花税下调会导致市场大幅上涨。

 

珊媛:是啊,从近期的行情中不难看出,大盘酝酿能量,蓄势待发的迹象非常明显,本周也迅速向上击破3600点,势如破竹。就目前阶段,投资者应该如何看待当前市场环境?

 

开兴:我们知道,A股这个市场情绪波动(人的行为波动)尤其大永远只有小部分人独立思考,永远都是大部分人随波逐流。那么,大家可以将基金行为作为一个重要市场分析指标以此作为判断方向

 

就目前来看,行情方面,整体市场风格偏向于成长维度,北向资金连续6周保持资金正流入,表明北向资金非常看好A股资产。

 

基金方面,偏股混合型公募基金仓位为86.84%,下降42个基点。相比而言,私募机构的仓位则没有公募那么重。私募证券基金仓位为75.38%,环比增长4.86%,在增减仓方面,显然私募比公募更为积极。当前仍有超过两百只新基金处于建仓期,超过50%的新发基金建仓比例仍然不足5%。市场预计尚未建仓的公募资金达两千多亿元,巨量资金整装待发那么,这部分的增量资金很可能会在未来周给市场带来惊喜。

 

珊媛:那大家接下来可以关注哪些方面?开兴可以再和大家聊聊最近比较受关注的有哪些板块?

 

开兴:前,医药、家电、新能源和低估值的银行板块仍然是投资者的心头好比如A股方面,在“碳中和”和“碳达峰”的政策加持下,国内造车新势力销售量也在快速增大今年一季度国内新能源整车实现销量53.3万辆,同比增长318.60%,渗透率已达7.9%。一季度动力电池装车量累计23.24GWh,同比累计增长308%。一季度行业实现营收5409.29亿元,同比增长77%;实现净利润256.38亿元,同比增长356%。业绩相对来说都比较亮眼

 

而在港股方面,虽然近期新增发行的港版纳斯达克指数基金不温不火恒生科技ETF发行也遭遇爆冷,但是我们看到港股互联网科技个股已经成为众多机构竞相追逐的香饽饽,基金公司在港股处于估值洼地区间抢占首发先机,对未来的净值增长有重要意义。在经历前两年的暴跌杀估值之后,目前恒生指数市盈率仅为17倍,处于相对较低的位置,相较中概互联的高市盈率也更加具有性价比而且恒生科技指数稀缺,率先上市的产品无疑具有先发优势喜爱科技赛道的投资者朋友新添了一个投资利器。

 

珊媛:的确。那么总结一下,第一,印花税降低的预期之下,当前市场情绪较为乐观,明显由观望转为积极进取,机构调仓方面往消费医药和家电板块走,更偏好于大盘成长股。第二,私募基金加仓的积极性明显超过公募,公募超过2000多亿的待建仓资金或将给A股带来惊喜彩蛋。第三,造车新势力热潮此起彼伏,一季度新能源汽车销量同比增长318.60%,行业营收和净利的增速同样非常惊人,预计未来年复合增速30%,行业发展空间巨大。第四,机构低位布局港股,不失为上车的好时机。

 

开兴:没错。其实无论我们讨论哪些政策走向或动态趋势,都是在围绕着市场进行。如之前所说,在关注数据的同时也要结合公司基本面情况,把专业的事情交给专业的人来做,多方研究再下决策。说到底,有关印花税的调整,其主要目的是为了鼓励股市投资者能够长期持有股票,以及促进证券市场健康发展记住,看准之后的长期持有才是硬道理。

 

珊媛:没错,希望各位投资人继续秉承长期价值的观念,终会有大收获!非常感谢开兴的话题分享,感谢各位收听,我们下期再会。

 


       

持牌机构 / 强大股东